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自去年8月触底反弹以来，国际钯金价格屡屡刷新纪录，一度触及1615美元高位，但周三开始出现罕见暴跌趋势。有分析认为，这或是市场的获利了结所致，且近日对全球经济的担忧也开始利空钯金，加之钯金市场流动性不高，更是放大了价格波动。欧元区3月经济景气指数降至2016年以来最低水平。数据显示，该指数从2018年5月以来已是连续11个月下降，其中意大利和德国两大重要经济体经济指数的急剧下降凸显了欧元区如今的不稳定局面。欧洲央行早前也不得不下调了欧元区经济增长前景，并重复警告下行风险。
龙头为首，业绩为王。16/2以来龙头策略持续有效，今年以来龙头股继续领先。按两种口径来测算今年龙头股表现：第一种是选取中信一级行业中市值最大的龙头股构建组合，按自由流通市值加权计算组合18年累计涨幅约-7%；第二种是选取中信一级行业分类中市值前三的个股构建龙头股组合，按自由流通市值加权计算组合18年累计涨幅约-10%，表现明显好于全部A股平均涨幅-31%和涨跌幅中位数-36%。前期报告《为何龙头策略有效？-20180920》中分析过，龙头策略有效原因之一是行业集中度提高使得龙头公司业绩更优，2018Q2的上市公司业绩数据显示，除能源以外其余行业龙头企业ROE（TTM）均高于全行业。龙头策略有效原因之二在于投资者结构机构化。2015年至今，A股散户投资者自由流通市值持股占比从49%下降到2018Q2的约40%，而内外资机构持股占比从23.8%提高到31.3%。相对于散户，机构投资者更偏好低估值、大市值龙头股。行业方面，消费和银行更优。当前中国宏观背景有类滞胀特征，18Q2我国GDP当季同比增速为6.7%，万得一致预期下18Q3、18Q4 GDP同比增速分别为6.6%、6.5%，经济增速小幅下行。CPI同比增速7、8月连续两个月上升到2%以上，8月为2.3%，近期猪价、油价上涨，预计9、10月份仍将维持在2%以上。回顾历史，滞胀环境下必需消费品超额收益明显。目前消费板块整体估值盈利匹配不错，白酒PE（TTM）25.5倍，18Q2净利润增速（TTM口径）累计同比50%（下同），食品为29倍/32.5%，医药为28倍/31%。消费品四季度有望迎来估值切换。此外，银行的估值盈利匹配度比较好，而且如果改革推进有助于银行估值修复。银行板块目前PB（LF） 0.87倍，18Q2ROE（TTM）为12.6%。
水井坊品牌系列酒涵盖了高端及次高端价位的各类产品，高端酒有“菁翠”和“典藏大师”，二者售价在千元带；但核心产品还是次高端的“臻酿八号”和“井台”。水井坊的战略目标是在300-600元的次高端板块，实现高于行业平均水平的增长；长远目标是在600元以上的高端板块拥有一席之地。
表面上看，次高端及高端酒营收占据了营收大头，公司销售毛利率超过80%，仅次于茅台。但是仔细阅读财务报表就会发现，公司每年还有大量散酒销售，这就是公司的低端产品。今年上半年，散酒销量已经和品牌酒持平，然而营收微不足道，只占品牌酒的2.65%。
此外，凤凰卫视称舞龙、舞狮也在本次表演中亮相；《国际亲善》、《祝酒歌》、《喀秋莎》等经典剧目也一一登场。根据现场估算，参加演出的人次远超10万人次，现场显示屏中给出的年龄最小的演员只有5岁，年龄最长是69岁的卡雅琴手。朝鲜国庆70周年，中方发来贺电
