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今天分享的是第一章：有效市场理论是如何破坏投资行业的。有效市场理论是资本市场中非常重要的理论，并且由此派生出一系列的投资框架和理念。从基准的概念到CAPM定价模型，从风险管理到Beta和Alpha的剥离。但是，如果市场真的有效，那么为什么每隔几年都会出现一次泡沫呢？这一章的内容中，作者详细讲解了，有效市场理论是如何破坏投资行业的。

错误的政策，譬如收得过紧，可能使经济增长面临风险。与此同时，传达失败，将有加剧市场波动的风险。贝莱德：这些将是明年可能冲击市场的地缘风险贝莱德地缘政治风险仪表板（BlackRock Geopolitical Risk Dashboard）显示，自9月以来，地缘政治风险略有上升，但是市场对地缘政治风险的担忧却从此前高点下滑。

公募基金正积极发行养老目标基金。富国鑫旺稳健养老目标FOF拟任基金经理陈曙亮指出，针对当前的市场环境，国内市场更为缺乏的是“中等风险、中等收益、中等回撤”的产品，目标风险策略基金具有更好的灵活性，而“稳健型”风险特征能够更精确地匹配相应风险偏好的投资者。为实现长期稳健目标，将以固收债券类资产为主，体现养老产品的安全属性；同时搭配15%-30%股票资产，增厚收益。市场人士指出，目前A股处于历史相对低位，债券市场保持流动性合理充裕，对养老目标基金是很好的布局窗口。

至此，最年轻国有大行“A+H”两地上市收官，也意味着邮储银行全面走完了“股改、引战、A+H两地上市”三步走的改革历程。由于之前浙商银行、渝农商行上市首日都表现不佳，并且现在都已跌破发行价，这直接影响到投资者对邮储银行上市后股价走势信心。为了稳定股价，邮储银行可谓做了充足准备。

香港保险持续受到内地居民的追捧，“港险代理人”的大力推销功不可没。记者了解到，香港保单佣金提取比例远高于内地。香港保单有着较高的件均保费和佣金，与内地保险代理人佣金相比，一些香港保单首年最高佣金可以高达投保人所缴保费的85%，次年及以后的佣金也可以拿到20%左右的水平，而内地代理人的佣金水平则远远不及。

2、价差体系健康从当前价差角度上来看，国内现货9月份上涨紧跟盘面，10月下跌幅度不及国庆节后盘面冲高后的盘面，基差保持高位，外盘价格相对保持坚挺的，相当于内外盘各自顽强，非标价差方面，粒粉价差和均共聚价差增加趋势（均聚下跌和粉料下跌），丙烯价格小降，HDPE注塑/PP注塑价差再现新低，整体比价方面PP价格偏高矛盾得到缓解，基差的走弱或由盘面上涨+现货支撑实现。石脑油和丙烯价差持续走强，9月下旬到10月进口利润持续增加，由此9月的进口量较8月增加了3万吨为43.1万吨。PL价差由弱到强，后面塑料的供需较PP更弱，PL价差有望进一步走阔，PP-3*MA的价差因为甲醇的下调力度更大而增加，外采甲醇的MTO装置生产利润仍是亏损的，从各比价较弱的角度考虑PP跌幅有限。